O preço do barril de petróleo Brent voltou a operar próximo de US$ 100 em setembro, o maior patamar do ano. A combinação de tensões geopolíticas no Oriente Médio, cortes de produção mantidos pela OPEP+ e estoques globais em queda sustenta a commodity em território que preocupa consumidores e formuladores de política econômica.
Para o Brasil, que é ao mesmo tempo grande produtor e grande consumidor de petróleo e derivados, o barril caro cria um cenário de efeitos mistos.
O que está puxando o preço
As tensões no Oriente Médio, que se intensificaram desde o segundo trimestre, adicionam um prêmio de risco ao preço do petróleo. A possibilidade de interrupção no fornecimento de países como Irã e Iraque mantém os traders cautelosos.
A OPEP+ (grupo que reúne os maiores produtores) mantém cortes voluntários de produção que limitam a oferta global. A Arábia Saudita, líder do grupo, sinalizou que os cortes serão mantidos pelo menos até o final de 2026, reduzindo a perspectiva de alívio nos preços.
A demanda global, apesar da desaceleração em alguns países, permanece robusta. A temporada de viagens do hemisfério norte e o consumo industrial da Ásia sustentam pedidos de refinarias em níveis elevados.
Impacto na gasolina e no diesel
A Petrobras ajusta os preços de combustíveis com base no preço internacional do petróleo e no câmbio. Quando o barril sobe e o dólar se mantém estável, a pressão é para reajustes na refinaria, que se propagam para postos de combustíveis.
A gasolina responde por cerca de 5% do IPCA e tem efeito cascata sobre fretes e transportes. O diesel, ainda mais relevante para a logística, impacta diretamente o custo de distribuição de alimentos e produtos industrializados. Quando o diesel sobe, a inflação de transportes e de alimentos tende a acompanhar com defasagem de algumas semanas.
Em setembro, a Petrobras manteve os preços inalterados, absorvendo parte da defasagem em relação ao mercado internacional. A decisão tem componente político, especialmente em ano eleitoral, mas cria uma pressão represada que eventualmente precisa ser ajustada.
Efeito sobre a inflação
O Boletim Focus projeta IPCA de 5% para 2026. Se o petróleo permanecer acima de US$ 95 por período prolongado, essa projeção pode ser revisada para cima. O impacto não é automático, já que a Petrobras tem margem para absorver oscilações de curto prazo, mas um barril consistentemente caro acaba se refletindo nos preços ao consumidor.
Para o Banco Central, petróleo caro complica a tarefa de cortar juros. A Selic está em 14% e o mercado espera queda para 13,75% até dezembro, mas uma escalada nos preços de energia poderia levar o Copom a adotar um ritmo mais cauteloso de cortes.
O lado positivo para o Brasil
O Brasil é o oitavo maior produtor de petróleo do mundo, e a Petrobras é uma das maiores petroleiras globais. Petróleo caro aumenta a receita da empresa, melhora os royalties recebidos por estados e municípios produtores e eleva a arrecadação federal.
Para investidores que possuem ações da Petrobras (PETR4), o barril em patamares elevados sustenta a geração de caixa e a distribuição de dividendos. Não por acaso, a empresa está entre as quatro mais recomendadas pelas corretoras para setembro.
A balança comercial brasileira também se beneficia. As exportações de petróleo bruto geraram receita recorde no primeiro semestre, contribuindo para o superávit comercial que ajuda a sustentar o real frente ao dólar.
O que observar
A evolução das tensões geopolíticas é o fator mais imprevisível. Uma escalada no Oriente Médio pode levar o barril acima de US$ 100 de forma sustentada, com impactos significativos na inflação global. Uma distensão, por outro lado, poderia trazer alívio rápido aos preços.
A política de preços da Petrobras será observada de perto. Se a defasagem entre preços internos e internacionais crescer muito, o mercado interpretará como risco fiscal, já que a empresa pode estar subsidiando combustíveis às custas de seus resultados.
Para o consumidor, o cenário sugere manter prudência com gastos de transporte e considerar que a inflação de serviços e alimentos pode permanecer pressionada enquanto o petróleo estiver caro.
